Пан или пропал: несколько удивительных историй о дивидендах

На фоне падения доходности по облигациям и уменьшение процентов по банковским депозитам, инвестиции в дивидендные акции у состоятельных людей все больше набирают популярность.


Эксперты и аналитики могли бы много рассказать интересных историй о дивидендах за прошедший год, а также поделиться, какие компании приятно удивили держателей своих акций, а какие — сильно разочаровали.
В 2017 году многие заметили, что ЦБ планомерно и уверенно снижает ключевую ставку. Это обусловлено, прежде всего, снижением инфляции. И как следствие, доходность облигаций падает, что вынуждает инвестора рассматривать другие направления инвестиций. Это приводит к тому, что инвесторы увеличивают в своих инвестиционных портфелях долю акций. Так считает Виктор Веселов, который является одним из главных аналитиков банка «Глобэкс». Он уверяет, что тенденция увеличения инвестиций на рынок акций в 2018 году продолжится. В то время, как процентные ставки по банковским вкладам стали снижаться, управляющий компании заметили существенное оживление и интерес со стороны инвесторов — вкладчиков. И этот процесс продолжается не менее 4 месяцев.
Отличное от этого мнение имеет Юрий Морогов. Он является портфельным менеджером компании «Сбербанк Управление Активами». Согласно его выводам, депозиты и облигации нельзя сравнивать с дивидендными акциями, поскольку это абсолютно разные виды инвестирования. И тот, кто этим занимается, вероятно, не знает теории. Первые — это долговые инструменты, которые имеют фиксированный доход, доходность которых более предсказуемая. А по дивидендным акциям гораздо сложнее будет прогнозировать их будущую доходность. Морогов настаивает на том, что имея намерения приобрести дивидендные акции, необходимо обращаться к услугам профи, имеющих опыт в данной сфере управления ЦБ. Ведь, по сути, приобретение акций — это покупка части существующего бизнесе, где есть свои преимущества и недостатки.
Рекордсменами по выплатам дивидендов остаются компании — титаны отечественной промышленности. Это в основном бюджетообразующие предприятия горнодобывающего и металлургического сектора. Их выплаты всегда стабильны и размер дивидендных выплат всегда радует инвесторов.
Александр Головцов, сотрудник ФК «Уралсиб», отмечает, что на протяжении последних лет четырех 10% от курсовой стоимости выплачивают такие корпорации как «Акрон», «Норильский Никель», «Северсталь», НЛМК. Виктор Веселов дополняет, что выплату дивидендов «Норильский Никель» осуществляет каждые полгода, а вот «Северсталь», НЛМК и ММК выплачивают дивиденды поквартально. Причем самая высокая доходность за последний год зафиксирована у по «Северстали» — 12,5%. НЛМК и ММК выплачивали по 8,5%, а Норникель" всего лишь 6,3%. При этом выплаты в сравнении с предыдущим годом выросли практически в 2 раза.
По мнению Веселова предприятия металлургии привлекают инвесторов благодаря тому, что они менее обременены долгами и обладают более стабильным и свободным денежным потоком. К тому же статистические показатели свидетельствуют о росте цен на промышленные и драгметаллы в течение последних 6 месяцев на 15-20%, а значит, будет расти выручка, обеспечивая выплату высоких дивидендов.
Помимо металлургов и сталелитейщиков аналитик Андрей Манько, отмечает «Алросу» и МГТС. Это компании финансово устойчивые, у которых достаточно высокие выплаты дивидендов по акциям.
Из других секторов экономики Александр Головцов отмечает компании МТС и «Юнипро». При этом у МТС в ближайшее время намечаются трудности из-за введения новых требований к хранению данных по «пакету Яровой», а значит снизятся и дивидендные выплаты. А вот «Юнипро» прочат рост выплат через несколько лет до отметки в 15%.

Замыкает череду лидеров «Лукойл» с выплатами дивидендов на уровне 6,5%. Его текущая дивидендная доходность давно уже проигрывает фаворитам. Но при этом его выплаты стабильны.
Приятным удивлением 2017 года стал Сбербанк. В канун Новогодних праздников официально объявил об изменении своей политики в отношение дивидендов. Юрий Морогов считает, что такая политика Сбербанка превратит акции банка, особенно привилегированные, в полноценную дивидендную историю. А неприятным разочарованием уходящего года стали акции электросетевых компаний. По ним до сих пор нет четкого представления о том, какие перспективы у будущих выплатах дивидендов.
Называя Сбербанк одной из главных российских «голубых фишек», Виталий Манжос, менеджер из ИК «Норд-Капитал», отметил, что стоимость обыкновенных акций за последние 12 месяцев выросла на 30%. И это отличный результат. А вот ценные бумаги банка ВТБ при тех же условиях понизились на 35%, чем продемонстрировали невероятную слабость.
Но не только Сбербанк поменял свою дивидендную политику. Андрей Манько обращает внимание на компанию «Татнефть», которая решила направить на выплату дивидендов за 9 месяцев этого года 75% прибыли. Это решение котировки акций компании до исторического максимума.
Но и без разочарований в прошлом году не обошлось. Одна из самых широких торговых сетей «Магнит» с начала сентября стремительно потеряла часть чистой прибыли, в связи с чем акции потеряли в стоимости около 40%. Виталий Манжос предполагает, что к такому результату «Магнит» могла привести дополнительная эмиссия ЦБ.
В крутом пике оказались также акции АФК «Система» после затяжного сутяжничества с «Роснефтью». Хоть многие и называют эту историю «со счастливым концом», она таковой не является. АФК «Система» еще долго будет выплачивать 100 млрд. руб. в пользу компании «Башнефть».
В не менее неприглядной ситуации оказались держатели акций аэрокомпании «Трансаэро». Ее акции на Московской бирже были сняты с торгов, а сама компания ушла в банкротство.
Говоря о дивидендной политики госкомпаний, которая пока очень далека от совершенства, Головцов считает, что она взяла правильный курс. К примеру, компаниями, которые вполне могли бы увеличить дивиденды в 1,5-2 раза, являются «Газпром» и «Роснефть». У них есть все возможности для проведения оптимизации своих капитальных затрат. Со своей стороны, Манжос объясняет эту тенденцию повышенной необходимостью в увеличении наполняемости бюджета нашего государства.
Но кому нужно серьезно задуматься над своей дивидендной политикой — это энергосетевым компаниям. Их экономическую эффективность находится на самом низком уровне. Но потенциал у них есть, а значит не все так безнадежно.

(вторичная) ценная бумага, деноминированная в долларах США, которая удостоверяет право ее владельца на некоторое число акций/облигаций иностранной компании-эмитента, выпущенных за пределами США
(англ. Asset — актив) — представляет собой имущество материального и нематериального мира, имеющего определенную ценность для своего держателя. Как правило, в большинстве случаев предстает в форме наличного капитала, либо того, что может быть обращено в них. В виде исключения выступают местные налоги на недвижимость (автомобиль) или досрочные выплаты ренты.
(англ. stock, share — акция) — документ, имеющий материальную ценность. Выпускается во время эмиссии акционерным сообществом, который выступает в роли эмитента, и способствует закреплению за держателем актива права на получение какой-либо выгоды, предусмотренной уставом организации.
(от лат. obligatio обязательство) специально и по определенным требованиям оформленная бумага, имеющая стоимость в денежном или ином выражении (ценная бумага), выпуск с продажей которой производятся под определенные цели и на фиксированный срок.
(англ. income — доход) — это понятие, характеризующее чистейшую выгоду предприятия за установленный промежуток времени.