Кому достанется доля Абрамовича в «Норникеле»?

В «Норникеле» после временного затишья назревает третья корпоративная война. Свою долю в компании решил продать один из ее участников Роман Абрамович, что вызвало сильное волнение между двумя другими владельцами компании: президентом холдинга «Интерроса» Владимиром Потаниным и компанией «Российский алюминий» Олега Дерипаски.

Эксперты опасаются, что один из партнеров вполне может лишиться своего пакета. Но, говоря об этом, они подразумевают «Русал», которому будет сложно выкупить весь пакет из-за имеющихся долговых обязательств компании.
Crispian Investments Ltd Романа Абрамовича более 6 лет выступала в роли медиатора между двумя конфликтующими сторонами, которые в 2012 году подписали соглашение о запрете на продажу акций в течение 5 последующих лет. И вот в декабре 2017 года этот срок истек, а через пару месяцев Абрамович заявил о намерении продать часть акций, принадлежащих его структуре. Компания Crispian предложила выкупить акции за 1,48 млрд. долларов обоим акционерам.
«Русал», опасаясь конкуренции обратился с иском о блокировании сделки в Высокий суд Лондона. Судья Стивен Филипс удовлетворил просьбу сторон отложить ненадолго судебное заседание. Также суд счел необходимым применить обеспечительные меры и наложил их на сделку с пакетом Crispian. Помимо этого, «Русал» был предупрежден об обязанности возместить ущерб акционерам ГМК от этого спора, если он будет установлен.
Вариантов решения спора не много. Первый вариант — разделить акции Абрамовича пропорционально долям двух владельцев. Второй вариант — покупка пакета акций Crispian Потаниным. «Русал» не в состоянии бороться за весь пакет продаваемых акций. У компании не самое хорошее финансовое положение. Но и уступать его Потанину Дерипаска не намерен.
Аналитиком Райффайзенбанка Ириной Ализаровской высказывались предположения о том, что идеальный вариант для «Русала» — покупка 1,9% пакета акций Абрамовича. Именно такими средствами располагает компания. Она неспособна осилить покупку целого пакета, поскольку тогда доля компании переходит границу в 30%, а это означает, что необходимо делать оферту миноритариям. «Русал» в ее нынешнем положении на это не способна.
Аналитик Алексей Калачев говорит о том, что интерес компании «Русал» состоит только в том, чтобы сохранить существующее положение, а не устраивать дуэль, предусмотренную соглашением 2012 года. С ним абсолютно согласны другие аналитики. В дуэли «Русала» и «Интерросы» у компании Дерипаски нет шансов. «Русал» не сможет выкупить долю конкурента, а вот возможности «Интерросы» это вполне позволяют сделать, у нее большие возможности.
Калачев склонен к мнению, что без нового арбитра этот конфликт не разрешить. У Потанина и Дерипаски абсолютно разный подход к управлению их общей компании. Потанин настроен на развитие предприятия, поэтому предлагает перераспределять прибыль. Дерипаска напротив ратует за высокие дивиденды, пусть даже в ущерб развитию. Примерить эти два диаметрально противоположные точки зрения может только кто-то третий, поскольку, как показывает практика, эти двое не договорятся между собой и ситуация зайдет в тупик.

Тем временем в компании Дерипаски возможны изменения. В СМИ просочилась информация, что Дерипаска может уйти с поста президента «Русала» и с поста президента еще одной компании — En+. Но при этом отходить от дел он не собирается и займет пост неисполнительного директора в обеих компаниях.
В компаниях пока эту информацию не подтвердили. Смена «настроений» Дерипаски возможно связана с его желанием развивать группу ГАЗ и стратегическое партнерство с Volkswagen. Его приемниками в компании «Русал» называют Владислава Соловьева, а в En+ — Максима Сокова.
Аналитики предполагают, что такие скоропалительные кадровые перестановки связаны с последними санкционными мерами против России. Фамилия Дерипаска значится в санкционных списках, а это может негативно сказаться на деятельности его компаний, которые имеют международный статус, а он — их первое лицо. Компания ГАЗ работает на внутреннем рынке, поэтому никакие санкции ей не грозят.
Совсем немного времени осталось до того, когда суд примет решение в данном конфликте интересов, а пока можно вспомнить с чего же все начиналось.
В далеком 2008 году активы «Норникеля» были разделены между его двумя акционерами — Михаилом Прохоровым и Владимиром Потаниным. Спустя некоторое время Прохоров продал свой пакет Олегу Дерипаске, которому пришлось занимать средства на покупку у синдиката иностранных банков. Идеей Дерипаски было объединение «Норникеля» с его компанией «Русал». Но господин Потанин, который являлся вторым акционером, не разделял этих планов, а имел свои, поскольку хотел объединить «Норникель» и «Металлоинвест». Конфликт набирал обороты и на протяжении дальнейших нескольких лет стороны спорили и пытались прийти хоть к каким — нибудь договоренностям. В 2012 году при непосредственном участии в разрешении конфликта Романа Абрамовича компаниям удалось заключить соглашение, согласно которому часть акций «Норникеля» получила компания переговорщика. Помимо этого, в рамках договоренностей, произошли кадровые перестановки, согласно которых пост генерального директора «Норникеля» занял Стржалковский, вместо Потанина. В течение пяти лет конфликтующие стороны обязались не изменять свои доли в уставном капитале «Норникеля». Естественно, были предусмотрены штрафные санкции для того, кто нарушит данное соглашение. Санкции были достаточно серьезными, поэтому никто не посмел их нарушить на всем протяжении действия соглашения. Но как только оно закончилось, Абрамович решил выйти из игры, которая не заставила себя ждать.
Теперь только можно догадываться, каким будет решение суда. Уже через неделю начнется рассмотрения спора по сути. Результат может быть непредсказуемым. Исход, при котором кто-то может потерять все, тоже не исключается.