Банк России снижает ключевую ставку и изменяет свою политику

Несмотря на некоторую подвижность конъюнктуры внутреннего и внешнего рынков с неустойчивыми поползновениями мировых фондовых рынков, в Центробанке России продолжают придерживаться ранее установленного курса на снижение ключевой ставки до 6 %.

Экспертами московской инвестиционной компании ООО «Ticker Invest» ранее отмечалось, что недавние встряски фондовых индексов в США представляют собой внутренние процессы, связанные с политической и, как следствие, экономической нестабильностью в этой стране. Причем эффект домино сравнительно мало отразился на фондовых рынках России, хотя последствия для европейских и азиатских индексов оказались несколько более существенными. Сейчас же, отмечается в «Ticker Invest», заявление Центробанка от 9 февраля об очередном снижении ключевой ставки со значения 7,75 до 7,5 % хоть и ссылается на тряску фондовых индексов США и определенную от них уязвимость в поведении российского финансового регулятора, однако это существенно не повлияло на принятие указанного действия по плановому уменьшению ключевой ставки. В прошлом году, напоминают эксперты «Тикер Инвест», ЦБ РФ шесть раз понижал этот показатель. Первый раз это произошло 27 марта с позиции 10,5 на 10,0 %. Шестой раз уменьшение состоялось 18 декабря, тогда изменение выглядело как с 8,25 до 7,75 %. Кстати, с 2014 года прошлый год побил рекорд по количеству таких снижений. Ну а рекордная ключевая ставка в 17,0 %, напоминают эксперты, находилась с середины декабря 2014-го по начало февраля 2015 года, после чего начала неуклонно снижаться Центральным банком до вот теперь нынешнего значения. По планам этого регулятора довести ставку до значения 6 или 7 процентов не позднее 2019 года. Впрочем, если проследить экспертные мнения множества специалистов в поведении ЦБ РФ, то их оценки ближе всего стоят к ощущению ускорения действий этого регулятора в достижении поставленной цели. Так, например, в ведомстве Э.Набиуллиной в декабре прошлого года, в период тогдашнего очередного уменьшения основного процентного показателя экономики, заявлялось о перспективе перехода к более мягкой, либеральной кредитно-денежной политике от жесткого регулирования лишь к концу 2018 года. Однако уже сейчас звучат из этого ведомства голоса о переносе этого намерения на 23 марта, когда пройдет очередное заседание Центробанка по изменению или неизменению нынешней ключевой ставки теперь уже с показателя 7,5 процента. Здесь следует напомнить, что до кризисных явлений, после ужесточения антироссийской санкционной политики Запада, с начала февраля до начала марта 2014 года основной процент страны равнялся 5,5 годовых при уровне инфляции в 0,59 % в январе и 0,7 % в феврале того года. По нынешним планам Центробанка не выходить за установленную планку в 4 % годовых.

Итак, ведомство Э.Набиуллиной вновь «задала шороху» мыслительным процессам разномастных аналитиков и экспертов в прогнозах ее действий на 23 марта в плане вероятности снижения ключевой ставки еще ниже, а если ниже, то насколько. «Банк России продолжит снижение ключевой ставки и допускает завершение перехода от умеренно жесткой к нейтральной денежно-кредитной политике в 2018 году», — говорится в нынешнем отчете ЦБ РФ.

Свершившееся событие даже прокомментировал бывший глава Минфина, а ныне начальник Центра Стратегических разработок А.Кудрин: «Я думаю, в течение года есть хороший потенциал снижения».

И все же больше превалирует мнение о дальнейшем понижении этого показателя, хотя Набиуллина четко дает понять, что мировые финансовые тенденции достаточно неустойчивы, чтобы делать резкие и неосторожные дальнейшие движения. Так, в отчете ее ведомства указывается на следующее. Как и в прошлые годы, изменений по негативным факторам, влияющим на отечественную экономику, не наблюдается. Среди них, и пока прогнозируются, что будут, остаются высокая ценовая конъюнктура на внешних рынках, вероятность дальнейших кризисов на заокеанских фондовых рынках с некоторой, хотя и не такой, как ранее, чувствительностью к этому России, непредсказуемое содержание новых американских санкций, а также цена на черное золото. По нему в прошлом году ЦБ и Минфин РФ приняли новую бюджетную политику, не привязанную прямо к цене на нефть, однако это не повод следить сквозь пальцы за тем, что творится за пределами государства. В пределах же страны, указывается в отчете, существенное влияние могут оказывать переход населения страны от сберегательной системы накопления денежных средств в период кризиса к «потребительской манере поведения», когда ситуацию попускает. Немаловажным фактором остается и недостаток рук, отмечается в отчете Центробанка за 9 февраля. В то время, когда эта проблема остается нерешенной, возрастает риск увеличения затрат на оплату труда одному человеку, то есть на повышение его личных доходов от роста зарплаты, что влет за собой риски разгона инфляции выше установленных четырех процентов годовых. Впрочем, считают аналитики «Тикер Инвест», для структуры, подвластной Набиуллиной, более выгодно было бы удерживать эту величину в диапазоне около трех процентов, чем приближать ее к ранее установленной отметке. Ну и еще одним фактором может стать резкое ослабление национальной валюты. В этом вопросе пока главный финансовый регулятор страны смотрит в будущее уверенно. Не смотря на то, что рубль отозвался на снижение ставки совсем небольшим падением курса с 56,95 до 57,67 9-го числа и далее до 58,17 руб. за долл. на 10 февраля, на следующий день он стабилизировался, что дает возможность аналитикам «Тикер Инвест» утверждать о его дальнейшем укреплении. Таким образом, национальная валюта продолжает находиться в установленном еще в мае 2017 года коридоре от 55,5 до 61 рубля за «зеленый». По крайней мере, глобальных факторов для изменений в этом вопросе пока не наблюдается.

Сейчас рассуждения о дальнейших действиях Центробанка сводятся на перспективу первого и второго полугодий по отдельности. Ясно, что действия центрального регулятора направлены на продолжение смягчения своей кредитно-денежной политики, связанной с твердо наметившейся тенденцией улучшения экономической ситуации в стране. Для первого полугодия, скорее всего, будет свойственно фиксация и изучение последствий от февральского снижения главного показателя, и в марте, с большой долей вероятности, Центробанк пронаблюдает эффект от своих действий от 9 февраля. При положительных явлениях дальнейшие заседания, вполне вероятно, приведут к уменьшению ставки до 7,25 %. Начало второго полугодия может ознаменоваться ее снижение и до 7,0 % с планами ее довести к концу 2018 года ниже этой цифры. Такой «бег» вполне приемлем в плане встречи 2019 года с максимальной близостью к шести процентам, когда весь следующий год можно посвятить варьированию курса ключевой ставки от 6,75 до 6,0 %.

Впрочем, так далеко забегать пока не стоит. Впереди еще целый 2018 год и будущие с ним потрясения мировой экономики с противостоянием всему этому России. Если макропоказатели нашей страны действительно приобрели устойчивый характер независимости, то первое полугодие это покажет. Так что резких снижений ключевой ставки к 7,0 % до наступления лета вряд ли прогнозируется.